Парадоксы проводившейся в России денежно-кредитной политики войдут в историю как самые нелепые курьезы. Как, к примеру, объяснить здравомыслящему человеку ситуацию, при которой чем больше валютные поступления от экспорта нефти, тем меньше денежных ресурсов остается в распоряжении российских предприятий? Чем больше приток иностранных инвестиций, тем меньше возможность внутренних накоплений. Чем больше профицит бюджета, тем выше государственный долг.
Эти парадоксы заключены в самой технологии планирования денежного предложения, суть которого вплоть до финансового кризиса 2008 года сводилась к ежегодному планированию прироста денежной массы исходя из целевых установок по ограничению инфляции и весьма туманными предположениями в отношении скорости обращения денег. Установив ориентир по приросту денежной массы, денежные власти затем изымали с рынка объем денег, превышающий эту величину. При этом получателями эмитированных денег были обладатели продававшейся на рынке валюты (экспортеры и иностранные кредиторы и инвесторы), а изъятие "избыточных" денег велось у бюджетной системы за счет занижения зарплаты и расходов на социально-экономическое развитие. К примеру, на 1 января 2006 года на 2,270 трлн. находившихся в обращении рублей денежной базы ЦБ планировал 5,191 трлн. рублей международных резервов. Это означало, что денежные власти искусственно сужали объем денежного предложения более чем вдвое, даже по сравнению с самой консервативной моделью денежной политики, известной как "валютное правление" ( когда страна жестко привязывает объем денежной базы к величине валютных резервов).
В конечном счете денежная политика в России стала совершенно абсурдной. Если представить, что Россия отказалась бы от ЦБ и своей национальной валюты, выяснилось бы, что денег стало бы вчетверо больше, инфляция - в три раза меньше, а кредиты - вдвое дешевле и доступнее.
За некомпетентность руководителей ЦБ и экономического блока правительства страна расплатилась колоссальными упущенными возможностями экономического роста и снижением дохода населения. Привязка денежной эмиссии к приросту валютных резервов при количественном ограничении денежной массы повлекла отток денег из большей части производственной сферы, ориентированной на внутренний рынок, который в отсутствии доступа к кредиту вынуждена была изыскивать средства для развития за счет занижения оплаты труда. Чудовищный спад производства и хроническая депрессия в большей части отраслей обрабатывающей промышленности, строительстве и сельском хозяйстве - прямой результат проводившейся денежно-кредитной политики.
В это время Уралкалий планировал строительство порта в СПБ, и всему персоналу объявили о уменьшении з.п. до окончания строительства - так и произошло
...
Такого еще не было в экономической истории - российская денежная власть ухитрилась монополию государства на организацию денежного предложения из важнейшего двигателя экономического роста превратить в тормоз. В этой макроэкономике абсурда выжить могли лишь предприятия, экспортирующие свою продукцию и кредитовавшиеся за рубежом, не завися тем самым от денежных властей. Неудивительно, что почти все отрасли производственной сферы, ориентированной на внутренний рынок, оставались в депрессии и продолжали мучительно умирать - живительный поток иностранных источников кредита до них не доходил.
Дождь нефтедолларов, который обрушился на Россию в нулевые годы, вместо того, чтобы подпитать российскую экономику, мутным потоком уходил за рубеж, а денежные власти, вместо того, чтобы бороться с вывозом капитала, активно этому способствовали. Они отменили валютный контроль, ввели стерилизацию "нефтянных доходов" бюджета, которые тоже направлялись за рубеж для приобретения американских долговых обязательств. Денежная политика по сути свелась к перекачке нефтегазовой ренты в кредитование госрасходов США и других стран НАТО.
При такой политике не только увеличение доходов, но и наращивание экспорта оказывается для экономического роста бесполезным. Ведь чем больше в страну поступило валютной выручки, тем больше эмитировалось рублей для ее приобретения Центробанком, и тем больше становилась величина стерилизации денежной массы. В той мере, в которой валютную выручку ввозили нефтегазовые компании, деньги изымались из государственного бюджета и из банковской системы с целью их замораживания в Стабфонде и долговых обязательствах ЦБ.
При такой политике бесполезными оказываются и иностранные инвестиции, ведь, согласно логике монетаризма, чем больше капитала вложат в приобретение акции российских предприятий иностранные инвесторы, тем больше будет прирост валютных резервов и денежная эмиссия под их увеличение, и тем больше денег будет стерилизовано денежными властями. Выходит, что приток иностранного спекулятивного капитала на финансовый рынок оборачивается увеличением стерилизации денег посредством налогово-бюджетной системы и оттоком из реального сектора экономики.
...
Нетрудно подсчитать чистый эффект этой странной макроэкономической политики. Правительство РФ ссужало деньги налогоплательщиков зарубежным заемщикам под 4-5%, а российские заемщики вынуждены были там же занимать изъятые у них денежные ресурсы под 8-15% годовых. Ущерб от такой политики составлял многие миллиарды долларов ежегодно.
...
В ходе первого этапа глобального кризиса в 2008-2009 гг. Россия потеряла треть валютных резервов, падение промышленного производства превысило 10%, инвестиции сократились на 15%, втрое упал фондовый рынок, утрачено доверие к национальной валюте, инфляция подскочила до 18%. ...Возникла серьезная проблема по обслуживанию и погашению внешнего долга российских банков и корпораций, величина расходов на которые в 2009 году составила 136,1 млрд. долларов; в 2010 году еще 86,7 млрд. долларов; а после 2010 года - 274,8 млрд. долларов (45 - О. Дмитриева).
долги СССР нам вылились в 85% от 81 млрд. долл. на 1992 г., сейчас же, по состоянию на 1 июля 2016 года, общий внешний долг Российской Федерации составляет $521,5 млрд. В январе—сентябре 2017 года России предстоит выплатить по внешним долгам немногим меньше $60 млрд
... Если в России падение ВВП составило, по данным Минэкономразвития, 7,9%, а на Украине - 15,1%, то по СНГ в целом - 7%, по ЕС - 4,1%, в США - 2,4%. (44 - Итоги деятельности в 2009 году и задачи на 2010 год, - МЭР, 14 мая 2010 года).
При этом российская антикризисная политика оказалась самой дорогостоящей. ... 10 трлн. рублей, т. е. 25% ВВП 2008. Если присовокупить сюда 200 млрд. долл. из центробанковских резервов, которые ушли на поддержку рубля, сумма достигнет 16 трлн. рублей или 40% ВВП. ... Китай - 13% и Соединенных Штатах - 20% ВВП. (
стр. 78-87)
